中金发布讨论答复称,初度掩盖威胜控股(03393),赐与跑赢行业评级,瞻望公司24-25年EPS阔别为0.74/0.92元,CAGR为32%。规划价8港元,公司是动力计量与能效管制规模朝上企业。市集主要热情电表出海情况,该行看好公司外洋渠谈基础、品牌认同度撑合手公司多元业务出海,大开成漫空间。
中金主要不雅点如下:
时刻才调全面,提供动力计量及能效管制的举座治理有规划。
威胜控股聚焦动力计量、配电、储能三伟业务场景,全面掩盖“云网边端”时刻,相较同业,“芯片+物联网+数字化”的一体化竞争力尽头。以动力计量为例,威胜控股是国内惟一不错同期提供电、水、气、热种种先进动力计量居品、系统与事迹的专科厂家;亦然少数具备从底层的芯片遐想、数据感知、边际筹算,到确保数据高速传输和踏实连气儿的通讯时刻,并为使用者提供软件管制等数位化治理有规划的才调的厂商。
外洋渠谈+居品多元化加速,成漫空间无边。
公司在外洋深耕多年,原土化布局朝上,领有巴西、坦桑尼亚、墨西哥、匈牙利四大外洋坐褥基地。2019-2023年间公司外洋营收CAGR达66%,1H24外洋收入占比已达到28%。上前看,行业层面该行看好新兴市集电力基础关节升级空间,公司层面,该行看好公司在时刻、品牌和事迹积攒、性价比等方面上风,以及多元化战术想路:1)渠谈端,现存阐明地以点带面,发射相近国度,并积极筹备新产能建造(沙特、印尼);2)居品端,从电表彭胀至电力物联网、城市物联网、配电开拓、储能等多元业务场景。
国内网内+网外市集共同发力。
该行瞻望在更换周期+时刻迭代入手下,2024-2028年间国网年均电表招标量在8000~9000万只高位,与此同期公司加强通讯、工买卖等网外市集的开拓力度,国内电AMI业务有望保合手矜重;受益于双模时刻在电力计量、配电台区等规模的加速讹诈,国内通讯及流体AMI业务也将保合手较快增长;国内ADO业务,网端获利于配网投资仁爱复苏、公司居品种类和省网掩盖度合手续擢升,非网端该行看好数据中心规模的业务契机,公司领有阿里、字节等行业大客户。
潜在催化剂:外洋产能和订单落地加速,国内电表招标超预期。
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